地热能概念龙头股有哪些？地热能概念龙头股解析

地热能概念龙头股

编者按：国家能源局、财政部、国土资源部、住建部日前联合印发《关于促进地热能开发利用的指导意见》，提出到2015年全国地热发电装机容量计划达到10万千瓦，地热能年利用量达到2000万吨标准煤。同时形成地热能资源评价、开发利用技术、关键设备制造、产业服务等比较完整的产业体系。到2020年，地热能开发利用量达到5000万吨标准煤，形成完善的地热能开发利用技术和产业体系。

海通证券（600837）：促进地热能开发利用利好热泵等相关设备需求

国家能源局网站2013年2月7日发布《国家能源局、财政部、国土资源部、住房和城乡建设部关于促进地热能开发利用的指导意见（国能新能〔2013〕48号）》：地热能是清洁环保的新型可再生能源，资源储量大、分布广，发展前景广阔，市场潜力巨大。

积极开发利用地热能对缓解我国能源资源压力、实现非化石能源目标、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要的现实意义和长远的战略意义；各有关部门、各级地方政府和相关企业要高度重视发展地热能的重大意义，认真贯彻《可再生能源法》，积极推进地热能开发利用工作，促进地热能产业健康有序发展。

点评：地热供暖和地热发电是“十二五”期间国内地热能开发利用的主要目标，热泵形式的浅层地热能建筑用能利用是现阶段国内地热能开发利用的主要方式。发展目标方面，文件提出：到2015年，基本查清全国地热能资源情况和分布特点，建立国家地热能资源数据和信息服务体系，全国地热供暖面积达到5亿平方米，地热发电装机容量达到10万千瓦，地热能年利用量达到2000万吨标准煤，形成地热能资源评价、开发利用技术、关键设备制造、产业服务等比较完整的产业体系；到2020年，地热能开发利用量达到5000万吨标准煤，形成完善的地热能开发利用技术和产业体系。

现阶段发展重点方面，文件提出：积极推广浅层地热能开发利用；在做好环境保护的前提下，促进浅层地热能的规模化应用；在资源条件适宜地区，优先发展再生水源热泵（含污水、工业废水等），积极发展土壤源、地表水源（含江、河、湖泊等）热泵，适度发展地下水源热泵，提高浅层地温能在城镇建筑用能中的比例；重点在地热能资源丰富、建筑利用条件优越、建筑用能需求旺盛的地区，规模化推广利用浅层地温能；鼓励具备应用条件的城镇新建建筑或既有建筑节能改造中，同步推广应用热泵系统，鼓励政府投资的公益性建筑及大型公共建筑优先采用热泵系统，鼓励既有燃煤、燃油锅炉供热制冷等传统能源系统，改用热泵系统或与热泵系统复合应用。

我们判断“十二五”期间国内还需建成地热供暖面积3.5亿平方米左右、地热发电装机容量7.5万千瓦左右，热泵压缩机和螺杆膨胀机是地热能开发利用的关键设备。2012年3月12日科技部发布的《中国地热能利用技术及应用》描述了国内地热能利用的实际情况：

（1）中国是以中低温为主的地热资源大国，全国地热资源潜力接近全球的8％；中国从20世纪70年代初期开展现代意义上的地热资源开发利用，随着地源热泵技术的发展，浅层地热能利用目前是中国地热能开发应用的主要方式。

（2）总体上看，中国的地热能利用已形成以西藏羊八井为代表的地热发电，以天津、西安、北京为代表的地热供暖，以重庆为代表的地表水水源热泵供热制冷，以大连为代表的海水源热泵供热供暖，以东南沿海为代表的疗养与旅游，以及以华北平原为代表的种植和养殖的开发利用格局。

（3）地热发电是一种利用地下热水和蒸汽为动力源（600405）的发电技术，其原理类似于火力发电，是利用蒸汽的热能在www.汽轮机中转变为机械能，然后带动发电机发电；中国利用地热发电始于20世纪70年代初期；中国曾一度建有10余座地热发电站，总装机容量达2.8万千瓦，但由于设备老化等原因，目前缩减为约2.4万千瓦，据世界地热发电第18位；80年代起，我国开发了螺杆膨胀动力机中低温地热水发电技术，建立了5千瓦的实验机组。

（4）截止2009年底，中国地热能直接利用的总装机容量达到889.8万千瓦，每年直接利用地热能达7.53*1013千焦，居世界第一，其中地源热泵应用约521万千瓦、占近六成。

（5）地源热泵系统是一种利用地球（土壤、地表或地下水体）所储藏的太阳能资源为冷热源，进行能量转换的供暖制冷空调系统，由地能换热系统、热泵机组和室内采暖空调末端系统所组成；目前，中国地源热泵技术的建筑应用面积已超过1.4亿平方米，在十二五期间，中国预计将完成地源热泵供暖（制冷）面积3.5亿平方米左右，按每平米200-300元的投资强度，总投资金额可达700-1050亿元。

本次文件提出：鼓励有条件的企业重点对地热能资源评价技术、地热发电技术、高效率换热（制冷）工质、中高温热泵压缩机、高性能管网材料、尾水回灌和水处理、矿物质提取等关键技术进行联合攻关；依托地热能利用示范项目，加快地热能利用关键技术产业化进程，形成对我国地热能开发利用强有力的产业支撑。

关键设备市场容量估算方面，地热发电螺杆膨胀机组按每千瓦1.2万元的单价计算则7.5万千瓦装机容量对应的螺杆膨胀机需求金额可达9亿元，热泵压缩机组方面按每万平方米50万元的单价计算则3.5亿平方米供暖面积对应热泵压缩机组需求金额可达175亿元。

大冷股份（000530）：行业复苏，公司管理经营拐点显现

研究机构：银河证券 分析师： 邹润芳 撰写日期：2013年02月06日

驱动因素：行业复苏、管理拐点、经营能力提升

目前制冷设备行业已经触底复苏，行业在食品安全、政策支持、城镇化等推动下预期年复合增速25％；公司经营管理拐点确立—换届、剥离亏损子公司；公司在管理改善、剥离亏损合资子公司后，盈利能力将提升到行业均值。

我们与市场不同观点：管理和经营上的显著变化带动业绩和估值双提升

大冷过去几年因为历史原因和管理层无所作为滞后了发展，未来看点有三：本部提升盈利能力，盈利能力回归行业均值，公司毛利率比烟台冰轮（000811）低6个点，净利率低2.8个点；合资公司有扩有缩，将显著增厚投资收益；大冷过往财务政策过于谨慎，公司的坏账计提和费用等可能是利润的蓄水池。

估值与投资建议：预计12-14年EPS为0.26、0.47、0.63元，对应PE为28、15.6、11.8倍，另外还需考虑国泰君安上市带来股权价值重估（略折合每股1.5元），目前PE\PB等显著低于同行业公司，鉴于公司管理经营拐点确立，我们给予“推荐”评级。

股价表现的催化剂：管理层换届；考核机制变化；节能环保、国泰君安上市预披露、物价上涨等投资风险：经济下行超预期、冷链物流建设低预期、大冷对合资公司控制不力的风险等。

汉钟精机（002158）：2012Q4收入降幅收窄体现下游需求有所企稳

研究机构：海通证券 分析师： 龙华，何。。。 撰写日期：2013年02月27日

公司发布了2012年业绩快报：实现营业收入70009.44万元、同比降18.64％，实现归属于上市公司股东的净利润10653.79万元、同比降26.02％，EPS0.49元。

点评：

收入降幅2012Q4收窄体现下游需求有所企稳，净利润数据2012Q4大幅下滑源于同比所得税率差异。公司主营螺杆机械主机（为整机厂配套核心螺杆主机），产品分三块，螺杆制冷压缩机（中央空调、冷冻冷藏、地源热泵）螺杆空压机真空泵，在为下游整机厂配套螺杆机的同行里处于领先位置；此次披露的2012年0.49元的业绩跟我们前面的判断基本一致；公司前三季度累计营业收入同比降23.12％、累计归属于上市公司股东的净利润同比降19.30％；根据本次业绩快报推算，2012Q4单季度收入同比降0.90％、归属于上市公司股东的净利润同比降44.16％；2012Q4收入降幅收窄是亮点，体现了下游需求有所企稳；2012Q4净利润数据下滑幅度较大主要源于所得税率的差异，2011年前三季度所得税率按25％征收而2011全年按15％征收、差额部分全部在2011Q4抵扣导致当季所得税率为负（-33.21％），2012年全部按15％计算所得税；

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