建龙微纳股票投资要点一览

时间:2021-09-18 来源:股票理财 点击:

  投资要点:

  首次覆盖,给予“增持”评级。公司是国内分子筛行业龙头企业,具有较强的研发优势、客户优势和产业链优势,我们预测公司2021-2023年EPS 分别为2.81/3.94/5.10 元。结合PE 和PB 估值,目标价为99元,首次覆盖给予“增持”评级。

  深耕于吸附分子筛行业,盈利能力持续强势。作为国内少数几家分子筛吸附剂具备万吨级产能的企业之一,具备较强的研发能力和生产能力,盈利能力稳步提升。此外,公司通过股权激励政策绑定核心技术员工,激发企业内生发展动力。我们预计随着产能的进一步释放,公司市占率将持续提高,盈利能力保持强势。

  分子筛应用前景广泛,国内竞争强度小。制氧方面,“吸氧”是新冠肺炎的重要治疗手段,新冠肺炎疫情客观上推动了制氧市场供需体系的“重建”,也暴露了国内常规医疗和家用吸氧、制氧的短板。随着工业制氧市场的扩大,深冷制氧每年分子筛需求量合计2.16 万吨,作为制氧的重要材料,分子筛的需求将保持一定增长。能源方面,氢气制取、乙醇汽油和柴油车脱硝等对分子筛形成刚性需求,随着国家能源战略的加速布局,分子筛大有可为。供给方面,全球CR5 达56.04%,均为国外企业,而公司位居全球第六、国内第一,随着国内环保压力增大、生产成本上升,市场进一步出清,公司规模优势明显。

  技术、产业链和客户优势明显,呈加速布局之势。公司加快建设科研平台,研发核心技术,研发投入逐年增加且高于同行;作为国内唯一具备多种吸附分子筛材料研发、生产、技术服务全产业链的企业,毛利率显著高于同行;公司具高价值客户绑定优势,发展可期。

  风险提示:1)项目投产延期风险;2)下游需求不及预期风险。

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