实行注册制对市场的影响 注册制改革对A股市场的影响
在创业板实施注册制近半年、注册制即将全面推进之际，A股却重现IPO终止、撤回潮，“堰塞湖”之势再起，引发广泛关注。
据Wind数据统计，截至2月3日，A股市场今年已有25家拟IPO企业终止审核或注册。如从去年10月开始计算，则有71家企业IPO之路终止，而同期成功发行上市的公司也只有89家。同时，近期排队上市的企业数量有所增加，目前创业板293家、科创板120家。
出现这一现象的直接原因是监管层加大了现场检查力度，且在今年初升级。1月29日，证监会发布了《首发企业现场检查规定》，对首发企业现场检查的基本要求、标准、流程以及后续处理工作进行了规范，着力加大首发企业现场检查力度，压实发行人和中介机构责任。交易所随即发布相关核查规则，其中上交所3日发文督促保荐机构、证券服务机构勤勉尽责，切实发挥资本市场的“看门人”职责。
值得一提的是，终止上市的企业多数是主动撤回，如今年25家有22家注册制下拟IPO企业均为主动撤回上市申请材料。从监管问询内容来看，申请IPO企业的生产与销售情况、持续盈利能力、抗风险能力、内部控制、会计处理、关联交易等都是监管重点关注的内容。可见，选择主动撤回上市申请的公司中，不乏在交易所问询和公司回复中，暴露出诸多问题的公司，部分公司甚至存在财务数据造假的嫌疑。
众所周知，2019年7月设立科创板试行注册制及去年8月创业板注册制改革，根本目的是通过A股市场化改革优化服务实体经济功能，特别是为科技创新企业提供直接融资渠道。从效果来看，目的基本达到，其中科创板已为225家企业提供了直接融资服务。
然而，企业上市后往往市值倍增，动辄几十亿数百亿，对于利润微薄甚至尚未实现盈利的企业而言，是一个不小的诱惑。于是，一些企业就想方设法利用注册制到科创板、创业板上市，造富效应带动下，带病闯关、浑水摸鱼者越来越多，部分甚至和保荐机构协作做假，为的是实现上市早日套现。
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