大参转债(754233)申购指南 大参转债申购价值分析

　　大参转债(754233)申购指南：10月22日大参转债网上申购，信用级别为AA，目前转股价值为104.71元，转股溢价率：-4.5%。

　　大参转债转债信息

　　1、申购代码：754233。

　　2、评级：AA，评级一般。

　　3、转股价下调：(30,15, 85%)，一般;

　　4、发行规模14.05亿。转债对正股稀释比例为2.56%。

　　5、10.21收盘转股价值104.71元，预估上市价在116元上下。具体情况看上市前正股的表现。

　　6、正股：大参林 603233，专注于中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务。

　　7、原股东配售码：753233。持有500股正股可以配售1000元转债，以此类推。沪市可转债最少持有300股正股有机会配售1000元转债。

　　大参转债正股基本面：公司质地较好，成长能力高且盈利质量高

　　华南地区零售药店龙头，店龄结构优化驱动利润释放。公司成立于广东省茂名市，历经二十余年的精耕细作，目前已成为全国零售药店领军企业之一， 并在两广地区竞争优势明显，截止 2020H1，公司共拥有零售药店 5212 家 (含加盟)。从店龄结构角度看，公司前些年自建门店逐步进入成熟周期， 2019 年次新店占比 14.91%，较上年提高 4.55pct，老店占比 50.02%，较 上年提高 2.60pct，新店占比逐步降低，成长性高的次新店与老店占比出现 向上拐点，店龄结构发生明显优化将逐步带动利润释放。

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