央行放水15|央妈真的开闸放水了，人民币贬值没有尽头！
本文系专栏作者“财女情报站”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。
因为疫苗事件的影响，昨天的医疗板块一开盘就暴跌，差点拖累整个大盘，好在央妈及时出手，进行了MLF操作，大盘才得以喘息。
这次MLF操作数额之大，直接创下有记录以来的单日最高金额，足足有5020亿元。
而同一天，离岸人民币兑美元，一天之内，跌了300点，直接跌破6.81。今天早上，站长看到已经跌破6.84的关口了。
央妈放水，汇率暴跌。按目前的情况来看，离岸人民币兑美元跌破7，已经不再遥远了。
央妈MLF操作记录
我们来回顾一下央妈今年的几次MLF操作。不关注宏观的朋友可能不知道MLF是个什么东西，站长就简单解释一下。
MLF的全名叫中期借贷便利，是央妈的一种放水手段。
就是商业银行、政策性银行用国债、央行票据这些高信用债券给央妈做抵押，然后从央妈那里借钱。
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因为疫苗事件的影响，昨天的医疗板块一开盘就暴跌，差点拖累整个大盘，好在央妈及时出手，进行了MLF操作，大盘才得以喘息。
这次MLF操作数额之大，直接创下有记录以来的单日最高金额，足足有5020亿元。
而同一天，离岸人民币兑美元，一天之内，跌了300点，直接跌破6.81。今天早上，站长看到已经跌破6.84的关口了。
央妈放水，汇率暴跌。按目前的情况来看，离岸人民币兑美元跌破7，已经不再遥远了。
央妈MLF操作记录
我们来回顾一下央妈今年的几次MLF操作。不关注宏观的朋友可能不知道MLF是个什么东西，站长就简单解释一下。
MLF的全名叫中期借贷便利，是央妈的一种放水手段。
就是商业银行、政策性银行用国债、央行票据这些高信用债券给央妈做抵押，然后从央妈那里借钱。
这个操作是央妈发起的，央妈觉得市场需要钱的时候，才会进行MLF操作。
今年3月，央妈的MLF操作金额共4325亿元，期限1年，利率为3.25%。截至3月末，银行MLF余额累计为49170亿元。
今年4月，央妈的MLF操作金额共3675亿元，期限1年，利率为3.30%。今年4月是有一次定向降准的，降准之后，银行手里会宽裕一点，于是就有部分金融机构还了央妈9000亿元，4月末MLF余额降为40170亿元。
今年5月份，有1560亿元的MLF到期了，但是又进行了一个1560亿元的MLF操作，就把要到期的金额给对冲掉了，5月末MLF的余额还是40170亿元。
今年6月央妈的MLF操作总共6630亿元，6月末MLF余额为44205亿元。（觉得余额对不上的朋友别忘了金融机构会还款，去年的MLF也可能到期哦。）
这个月MLF到期量为1885亿元，但在7月13日，央行开展1年期MLF操作1885亿元，完全对冲到期量。
同时，7月23日央妈继续开展MLF操作5020亿元，MLF余额在6月的基础上增加到49225亿元。
经过昨天的操作，现在的MLF余额规模已经超过3月末的MLF余额。除MLF操作以外，今年央妈已经通过两次定向降准放水了。很多机构都认为，第三季度还会再次降准。
联想6月底，央行货币政策委员会召开的2018年第二季度例会，有关流动性的表述从“合理稳定”转为“合理充裕”，可以知道宽松的货币政策是未来的主旋律。
大放水时代要来了
尽管货币政策宽松，但对于经济的刺激作用已经不够显著了。央妈给银行钱，是想让银行借给企业，好缓解他们的燃眉之急，从而盘活整个经济。
但现在企业的情况并不好，银行就算有钱，也不敢轻易借，不然就变成了坏账。现在已经有点流动性陷阱的意思了，货币政策效果很差。
所以央行才要进行窗口指导，保证放的水可以尽可能地灌溉实体企业。
对于信贷投放，银行较月初报送贷款额度外的多增部分，按1:1给予MLF资金；多增部分要是普通贷款，不含票据和同业借款。
对于新增信用债投资，AA+及以上债券的投资按1:1比例给予MLF；AA+以下债券的投资按1:2比例给予MLF，并要求必须是产业类信用债。
有意思的是，央妈做了这么多事情，其实货币政策已经失灵了，没有预期的效果。
在货币政策不好使的情况下，央妈就把目光转向财政政策。这才有了前段时间，央妈手撕财政部，指责他们不作为的那出好戏。
舆论几乎是一边倒地偏向央妈，虽然央妈此举有甩锅的嫌疑，但在央妈很痛苦地去杠杆时，财政部确实在愉快地创收。
不过我认为降低消费税、提高个税起增点实施之后，财政政策会更积极。
未来，央妈携手财政爸一起放水的日子，指日可待。
人民币贬值，没有尽头
放水之后，通货膨胀就无法避免了，宽松的货币政策和积极的财政政策，都会导致通货膨胀。而中国的通货膨胀，实质就是人民币购买力下降，昨天鸡蛋的价格重回4元，是5个月以来的最高点。
谁会喜欢购买力下降的货币呢？人民币购买力下降，资金自然要外逃，外汇市场上抛出大量人民币，人民币就会对外贬值。
在人民币购买力下降的时候，要想稳住汇率，就得央妈出手，动用外汇储备，在外汇市场卖出美元，买入人民币，才能维持人民币兑美元的稳定。
保汇率是央妈的一大要务，为什么现在央妈任由汇率下跌了，原因很简单，我们外汇储备没有大家想象得那么充足了。
2014年的时候，我们的外汇储备将近4万亿美元，截至2018年6月末，我国外汇储备余额只有3.11万亿美元。
我们的外贸一直都是顺差，还有什么事情要花这么多外汇吗？除了稳定汇率之外，站长暂时是没想到别的原因，我们已经花费了将近1万亿去保外汇了。
现在再叫央妈砸钱去保外汇实在强人所难，我们有3.11万亿的外汇储备，同时还有1.8万亿的外债，剩下的外汇储备还需要应付日常的国际结算。
这也是为什么现在换汇那么严格，虽然居民换汇在外汇结算里无足轻重，但我们连无足轻重的部分都要这么谨慎，说明现在的外汇储备，已经到了我们的底线了。
分析到这里，相信大家都能看明白啦。
我总结一下就是：之前，央妈一直想通过放水维持整个国家经济债务不爆雷，又想维持汇率稳定，所以只能在离岸市场通过抛售美元回购人民币稳定汇率。
但美元是不够花的，所以无法再继续干预离岸市场的人民币汇率，所以我们看到最近汇率也开始不断地贬值，这都说明央妈不再继续干预汇率了，开始任由人民币贬值。
与此同时，央妈还在继续放水，不放水，国内就会有大量企业因资金枯竭而死。放水，外汇就只能继续下跌。
两害相权，取其轻。外汇下跌趋势已定，人民币兑美元重回7打头的时代，也不是耸人听闻。
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